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DBG盾博官网:非农模糊降息前景,美元反弹令**价跌至2500关口下方,本周迎接美国CPI
**价上周五冲高回落,因为非农新增就业人数不及预期,**价一度创近三周新高至2529.06美元/盎司附近,但很快回吐涨幅,因为失业率下降,而且美联储“三号人物”并未向市场释放降息50个基点的信号,令市场对美联储本月晚些时候降息的幅度产生怀疑。本周降迎来美国8月CPI数据,投资者需要重点关注数据的表现,并留意市场预期的变化。

周一(9月9日)亚市早盘,现货黄**窄幅震荡,目前交投于2496.47美元/盎司附近。**价上周五冲高回落,因为非农新增就业人数不及预期,**价一度创近三周新高至2529.06美元/盎司附近,逼近历史高点,但很快回吐涨幅,因为失业率下降,而且美联储“三号人物”并未向市场释放降息50个基点的信号,令市场对美联储本月晚些时候降息的幅度产生怀疑。

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美国劳工部报告显示,8月非农就业岗位增加14.2万个,经济学家预计为16万个。7 月增幅下修至 8.9万个。不过,失业率为 4.2%,符合预期,低于一个月前的 4.3%。

花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示,黄**纸货交**商正在争论美联储9月18日是降息50个基点还是25个基点,**价正在对此做出反应。

"劳动力市场正在以有条不紊的步伐降温,"LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示。"企业仍在增加员工,但并不像以前那样盲目。美联储可能会降息25个基点,并保留在今年最后两次会议上行动更加**的空间。"

8月就业增幅低于预期,除了职位空缺减少表明需求减弱外,还可能反映了一种季节**怪现象,即 8 月就业增长最初往往低于共识预期,后来会进行上修。

在过去 13 年中,有 10 年的 8 月就业增幅初值被上修。高盛经济学家指出,在通常公布的初值偏向负面的行业中,8 月就业增长相对于六个月平均水平少了4.2 万个,"这暗示9月6日公布的数据可能低估了该月的实际就业增长"。

报告就业增长的行业占比从 7 月的 47.8%增至 53.2%。平均时薪在 7 月环比增长 0.2%之后,8月增长0.4%。薪资同比增长 3.8%,7 月增幅为3.6%。

根据CME FedWatch Tool,交**员目前认为本月降息25个基点的几率为71%,降息50个基点的几率为29%。非农数据前,上周市场预计美联储9月降息50个基点的概率一度高达47%。非农数据后,市场预计美联储9月降息50个基点的概率一度升至50%上方,但随后快速回落。

美联储“三号人物”、纽约联储**威廉姆斯上周五表示,更加平衡的经济为降息敞开了大门,但全部的降息路线将由经济表现来决定。

"现在经济处于平衡状态,通胀率也在向2%迈进,因此,通过降低**基**利率的目标区间来降低政策立场的限制程度是合适的,"威廉姆斯在纽约**关系**举行的一次会议上发表讲话时说:"随着时间的推移,货币政策的立场可以转为更加中**,这取决于数据的变化、前景以及实现我们目标的风险。"

但威廉姆斯不愿对即将到来的宽松政策的节奏和幅度的具体细节,以及本月晚些时候首次降息的幅度进行评论,他告诉记者:"我个人目前对此没有看法。"

威廉姆斯泛泛地说:"很明显,我们需要随着时间的推移让利率回到一个更正常的水平。这句话的问题在于,我不确定什么是更正常的水平,我也不确定这需要多长时间。"

美元上周五在震荡交投中上涨,盘中一度创逾一周新低至100.55,但随后扭跌微涨,最高触及101.40,收报101.18,涨幅约0.13%,此前数据显示美国8月份就业增长低于预期,但表明劳动力市场只是稳步放缓,可能支持美联储逐步降息。

道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 说:"我认为市场真的纠结于这份报告,因为它确实既可被用作降息 25个基点的理由,也可被用作降息50个基点的理由。"

多伦多支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说:"美国经济在未来几个月似乎更有可能滑出轨道,这证明美联储**有理由做出越来越**的回应。"

他说:"联储在 9 月份的会议上降息50个基点的可能**仍然不大,但9月6日公布的数据提供了劳动力市场基本面急剧恶化的明确证据,并将增强对未来几个月至少一次巨幅降息的**。"

美联储理事沃勒上周五表示,开始一系列降息行动的"时机已经到来",不过,她对降息的幅度和步伐持开放态度。

“如果数据支持在连续的会议上降息,那么我认为在连续的会议上降息将是合适的,"沃勒在为圣母大学(University of Notre Dame)准备的讲稿中称。"如果数据暗示有必要以更大幅度降息,那么我也会支持。在2022年通胀加速时,我曾大力提倡以前端发力的方式加息,如果合适的话,我也会提倡以前端发力的方式降息。"

沃勒的语气更加有力,暗示他愿意在开始时就降息50个基点。他称,数据显示经济驱软而非恶化,看起来没有走向衰退,但"随着美联储政策重心从通胀优先转向维持充分就业,当前的一系列数据表明不再需要耐心,而是需要行动"。

沃勒表示,尽管美联储将于下次会议上开始的降息"将在经济和就业持续增长的情况下谨慎进行,但随着通胀企稳,我随时准备在必要时迅速采取行动支持经济。"

受新增就业人数下降和沃勒的讲话影响,美国10年期国债收益率上周五下跌,盘中稍早在震荡交投中触及15个月最低,这仍给**价提供一些支撑。

美国 10 年期国债收益率 上周五 盘尾 下跌 2.5 个基点,报 3.708%,盘中最低触及3.648%的 2023 年 6 月以来最低。

两年期国债收益率 上周五下跌10.6个基点,报3.646%,盘中最低3.595%的2023年3月以来最低。

"就业报告暗示,美联储没有理由操之过急," MetLife Investment Management投资管理公司首席市场策略师Drew Matus称。"劳动力市场正在放缓,但步伐缓慢,让美联储在 9 月能够采取更谨慎的行动。"

不过,周五报告的一些细节,包括将过去两个月就业增幅下修8.6万个,可能是一个警告,暗示劳动力市场并不像人们希望的那样健康。

道明证券的Goldberg称:"我们确实认为劳动力市场不仅没有趋于平衡,反而开始明显降温,这可能会让美联储相当紧张。"

本周降迎来美国8月CPI数据,投资者需要重点关注数据的表现,并留意市场预期的变化。

美国7月份整体CPI同比降至2.9%,市场预计8月份将再次降至2.6%。然而,核心通胀率预计将保持在3.2%不变,这是2021年5月以来最低水平。如果这些数据得到证实,美联储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。但要出现降息50个基点的现实可能**,就必须出现重大的下行意外。

本周还将迎来欧洲央行利率决议,投资者也需要予以关注。绝大多数经济学家预计欧洲央行9月12日会议将降息25个基点,幷在12月再次降息。这可能会给**价提供一些支撑,因为降息会降低持有黄**的机会成本。

接近欧洲央行讨论的消息人士表示,决策者在通胀压力与经济增长疲软和潜在衰退之间存在分歧。

意大利联合圣保罗**宏观经济分析主管Luca Mezzomo表示:“最近几周出现的工资放缓和经济活动疲软,提高了降息的可能**。”

本交**日需要关注中国8月CPI数据和美国8月纽约联储1年通胀预期。

北京时间06:55,现货黄**现报2487.43美元/盎司。